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股票四級市場

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投資者之間直接交易證券交易所上市的證券,無經紀人介入的證券交易市場。由於電子通信網絡(ECN)的出現,四級市場特有的投資者之間的交易急劇增加。ECN既可以代替如紐約交易所那樣的正式證券交易所,也可以代替納斯達克那樣的券商交易所。這種網絡可以讓其成員公佈買入和賣出報價,同時系統將這一報價同其他交易者的報價對比,找出相符者。由於直接對比消除了其他交易方式中出現的買賣差價,因此買賣雙方都將獲益。